ISSN:
1436-6304
Keywords:
Energy conservation
;
Market failure
;
Real options
;
Stochastic
;
Dynamic optimisation
;
‘Marktversagen’ bei Energiesparinvestitionen
;
Realoptionen
;
Stochastische dynamische Optimierung
Source:
Springer Online Journal Archives 1860-2000
Topics:
Mathematics
,
Economics
Description / Table of Contents:
Zusammenfassung Die Tatsache, daß Konsumenten (und auch Unternehmen) hohe implizite Diskontraten bei der Entscheidung über Energiesparinvestitionen verwenden, wird häufig beobachtet. Dies wird fast einhellig als Marktversagen angesehen und hat viele Analytiker dazu veranlaßt, entweder für öffentliche oder bezuschußte Energiesparinvestitionen zu plädieren. In dieser Arbeit wird die Theorie der Realoptionen auf ein bekanntes Beispiel angewandt: der Wahl zwischen konventioneller Glühbirne und Sparlampe bei unterstellter Risikoneutralität des Entscheidungsträgers. Es zeigt sich, daß die dem Wert der Option des Abwartens und Aufschiebens der Investition Rechnung tragenden impliziten Diskontraten nahe den beobachteten Werten liegen. Deshalb bedarf die Schlußfolgerung eines Marktversagens aus hohen impliziten Diskontraten einer sorgfältigeren und feineren Analyse. Dies trifft a fortiori auf due Empfehlung von Energiesparprogrammen zu.
Notes:
Abstract A well documented observation is that consumers (and also firms) use high implicit discount rates when deciding about energy conservation investments. This fact is almost universally labelled a ‘market failure’, which in turn has led many analysts (most famous Amory Lovins) to argue for either public or utility sponsored conservation programmes. This paper applies the theory of real options to a familiar example: the choice between conventional and energy saving bulbs assuming risk neutral decision makers. The results are that the implicit discount rates accounting for the option value of waiting and delaying the investment are close to reported implicit discount rates. Hence the conclusion of market failure from observed high implicit discount rates requires a more careful and subtle analysis. This applies a fortiori to the recommendation of conservation programmes.
Type of Medium:
Electronic Resource
URL:
http://dx.doi.org/10.1007/BF01539744
