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18. März 2024
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Risikokapitalmärkte spielen eine Schlüsselrolle bei der Finanzierung von Innovationen, die für den grünen und digitalen Wandel benötigt werden. Sie identifizieren vielversprechende Start-ups und stellen ihnen Finanzmittel zur Verfügung, damit sie ihr Wachstumspotenzial realisieren können. In der EU hat sich das Volumen an neu investiertem Wagniskapital (Venture Capital, VC) im letzten Jahrzehnt fast verfünffacht. Trotzdem bleibt der Markt in Europa wesentlich kleiner als in den USA, was es für junge europäische Unternehmen schwieriger macht zu wachsen, als für ihre US-amerikanischen Pendants. Um weiter zu wachsen, muss der Wagniskapitalmarkt in der EU nicht nur die derzeitige Flaute, sondern auch strukturelle Probleme beim Fundraising, größeren Finanzierungsrunden und dem Exit-Umfeld überwinden. [mehr]
18. März 2024
In dieser Woche stehen viele Sitzungen von Notenbanken an. Die Fed tagt am Mittwoch. Wir erwarten keine Zinsänderung. Gleichwohl rechnen wir damit, dass die Fed die Prognose für die Kerninflation im Jahr 2024 von 2,4% auf 2,5% anheben wird. Zudem könnte die Fed Signale setzen, dass die geldpolitische Lockerung im Zyklus nicht ganz so stark ausfällt, wie bislang von den Märkten erwartet. Während die Bank of England (Sitzung am Donnerstag) die Zinsen unverändert lassen dürfte, könnte die Bank of Japan (Dienstag) zum ersten Mal seit 2007 die Zinsen anheben. Die Woche endet mit wichtigen Stimmungsindikatoren (PMI am Donnerstag und ifo am Freitag). [mehr]
15. März 2024
In a new report by Luke Templeman and Galina Pozdnyakova they highlight how enthusiasm for AI has propelled the US tech sector forward, with the Nasdaq surging over 25% since last October, led by the ‘Magnificent 7’ stocks. However, with these stocks now compromising over a quarter of the S&P’s market capitalisation, concerns arise about potential market volatility. Diversification becomes crucial and identifying assets with negative correlation to the Mag-7 could offer stability. Sectors like utilities and financials, alongside specific stocks and treasuries, present opportunities to mitigate this risk. European markets have shown independence from the Mag-7, providing further avenues for diversification. As these tech giants face unique risk, including regulatory and geopolitical challenges, exploring options beyond Big Tech could be prudent for investors. [mehr]
13. März 2024
Auch wenn die EZB wie erwartet auf ihrer März-Sitzung die Füße still hielt, hat Präsidentin Lagarde auf der anschließenden Pressekonferenz verklausuliert signalisiert, dass die Leitzinsen noch im ersten Halbjahr sinken könnten. Wir erwarten den ersten Zinsschritt für Juni. In den USA hat sich der Arbeitsmarkt im Februar abgekühlt. Allerdings fiel die Inflation höher als erwartet aus. Obwohl nach den gestrigen Inflationsdaten am Markt frische Zweifel darüber aufkamen, ob die Fed schon im ersten Halbjahr die Zinswende einläuten wird, bleiben wir bei unserer Erwartung einer ersten Zinssenkung im Juni. [mehr]
13. März 2024
In our latest report, we combine our research across equity factors with our latest risk optimization and drawdown mitigation techniques to generate a smart beta strategy with the same volatility as its MSCI world benchmark, but both 4% higher returns and lower drawdowns.
Our methodology can be applied to various multifactors, from traditional risk parity to machine learning, and more broadly to any long-only portfolio, such as defensive, ESG or thematic strategies.
Clients of dbResearch can access the full report on research.db.com [mehr]
11. März 2024
Die deutsche Konjunktur bleibt schwach. Zumindest gab es aber im Januar bei den Exporten einen unerwartet kräftigen Sprung nach oben. Ebenso verzeichnete die Industrieproduktion den ersten nennenswerten Anstieg seit Februar 2023. Die EZB hat in der letzten Woche wie erwartet die Leitzinsen unangetastet gelassen. Jedoch hat Präsidentin Lagarde auf der Pressekonferenz zu erkennen gegeben, dass die Notenbank die Zinsen noch im ersten Halbjahr senken könnte. Wir erwarten den ersten Zinsschritt im Juni. In den USA hat sich der Arbeitsmarkt (und damit auch der Lohndruck) im Februar abgeschwächt, was ganz im Sinne der Fed gewesen sein sollte. Ob es auch bei der Inflation (CPI) zu Fortschritten gekommen ist, wird sich am Dienstag zeigen. Wir erwarten, dass sich die US-Kerninflationsrate im Februar zumindest von 3,9% auf 3,7% abgeschwächt haben dürfte. [mehr]
8. März 2024
Das Kreditgeschäft mit Unternehmen und Selbstständigen hat zum Jahresende stagniert; 2023 als Ganzes gab es das geringste Wachstum seit 2014 (+0,9%). Betroffen sind nahezu alle Branchen, Laufzeiten und Bankengruppen, wobei sich die Verbünde besser halten als die Großbanken. Unter den gestiegenen Finanzierungskosten leidet die Nachfrage insgesamt – die Kapitalmarktemissionen schnitten ebenfalls sehr schwach ab. Besserung ist erst mit Zinssenkungen zu erwarten.
Die deutsche Konjunktur kühlt im Winterhalbjahr weiter ab. In Q4 schrumpfte das BIP im Vorquartalsvergleich um 0,3%. Privater und staatlicher Konsum konnten die negativen Impulse der Investitionskomponenten nicht ausgleichen. In Q1 2024 könnte die Wirtschaftsleistung erneut leicht zurückgehen. Trotz der wahrscheinlich folgenden, langsamen Belebung dürfte die bisherige Wachstumsdelle im Verlauf des Jahres kaum zu kompensieren sein. [mehr]
37.10.1